（本文由公众号越声情报(ystz927)）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

谈到绩优股，对于绩优股并无统一的评价标准，一般来说主要有这样几种观点：每股税后利润在0.5元以上，净资产收益率在20%以上，市盈率 在20倍以下，普遍认为是绩优股的标准。

我们每个股民都知道，选择业绩好的上市公司的股票，是我们在选股的时候所要坚持的原则，在用波段选股时，也是一样的，也是要选择绩优股。

所谓的绩优股一般指公司业绩优良的股票。通常以每股收益和净资产收益率连续几年处于领先的地位来确定。绩优股一般适宜中长线投资,主要是因为这类股炒作题材被兑现,短期不可能暴涨,而中长线却仍有一定的潜力。

那么，我们该如何在波段操作中选择绩优股呢?选择绩优股有什么标准吗?

一般的来说，选择绩优股主要有以下几个标准：

1、每股收益

每股的收益，是目前股市是最常用的，也是最流行的指标，它可以使投资者对上市公司的业绩一目了然。绩优股企业的股票应该显示出有持续稳定的盈利能力。

2、市盈率

市盈率这个指标很直观的反映了普通股股票得市场价格和当期每股收益之间的关系。

3、利润率

越声情报认为，日过多年以来的利润一直看不见相对的增长的话，那么，无论营业额再怎么的增长，也是无法吸引投资对象的。我们所说的利润率就是，算出每一元的营业额所罕有的营业利润。在选择绩优股的时候，投资人不应该只看一年的利润率，而是应该看看好几年的利润率。重点不是过去的利润率，而是未来的利润率。

如果一家上市公司的利润率高出业界一般水平的好几倍的话，这家公司的股票才有很大的投资吸引力。相对的来说，只要利润率一直比次佳竞争同业高出2%以至于更多，就足以来说明，我们可以将其作为相当出色的投资对象。所以，投资者一定要寻找景气上升的行业，并且在该行业中挖掘出利润率最高的公司进行投资。与此同时，还要前瞻性的重视目前还是“丑小鸭”，但是未来利润率将会大幅度的ti8gao，有希望变成“天鹅”的成长类个股。

4、财务报表中的主要经济指标

选择绩优股还是应该对财务报表中的主要经济指标进行比较分析，从而来决定要购买哪一家公司的股票。分析上市公司的经营状况，要考察其偿债能力、营业效率和获利能力。

5、其他标准

投资者在进行财务分析的时候，还要时刻关注扣除非经常性损益后的净利润、每股收益以及每股经营产生的现金流量净额。通过对该指标的考察，投资者可以对个股利润的构成和业绩的含金量有一个大致的把握。“非经常性损益”指的是一次性或者偶发性损益。有资产处置损益、临时性补贴收入等。

1.老牌绩优股

老牌绩优股是指那些在过去若干年中业绩一直位居行业前茅的股票，如万科A、贵州茅台、五粮液等。投资者选择这些股票一般都会有较好的中长线收益。投资者可以在年报或季报公布之前，介入该股，一般年报或季报公布之后都会有一波上涨行情，如图1所示。

在图1中，贵州茅台的股价从2011年3月18日从大盘走低，但是在2011年4月15日股价创下170.77元低点后开始反弹向上。投资者应该特别留心此时该股的走势，因为该股马上就要会布季报。2011年4月15日，贵州茅台公布季报，当天股价跳空高开形成一个缺口，全天上涨3.92%，此后，股价经过小幅整理后，一路上涨，最高达212.70元。

是金子，终会闪光的。在股市中，老牌绩优股就是金子，它们虽然有时也会出现下跌，但是，估值修复却是迟早的事。每一次下跌，对于投资者来说，就是非常好的买入时机。

2.未来绩优股

过去业绩平平，但未来业绩预期明显向好的个股。这类个股一般是指受惠于国家政策大力倾斜的西部开发概念股和行业前景非常乐观的概念股，如太阳能、核能、节能环保概念股等。

2010年10月10日,国务院发布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，当中提及七大需要扶持的新兴产业。提出计划用20年时间，使节能环保、新一代信息技术争七大战略性新兴产业整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平，为经济杜会可持续发展提供级有力的支撑。

由于新一代信息技术被列为七大战略性新兴产业，所以，归属于新一代信息技术板块的远望谷成为众多收益股票中的一只，如图2所示。

在图2中，远望谷的每股收益以及净利润情况，虽然在2010年当年看来并不理想，但由于该股属于国家重点扶持的产业，因而，该股未来可以想象的空间非常大，所以，该股走势从2010年7月2日开始一路向好，到了2010年12月14日，股价达到36.68元的高点，股价涨幅达到150%。

3.垄断优势绩优股

垄断优势是指某个企业生产的产品在市场上具有不可动摇的优势，其他企业的产品根本无法与之相竞争。这类股票的赚利是持续性的，而且非常稳定，投资者只要选择一个相对低点买入该股后，就可以一直持有该股，如图3所示。

由于安琪酵母在酵母领城拥有其他企业无可比拟的垄断性优势，所以，其股票走势从长期来看一直是向上的，图3中，截取了安琪酵母从2009年3月2日到2010年12月2日的走势图，在不到两年的时间里，安琪酵母的股价从10.80元上涨到48.95元，几乎上涨了近5倍，由此可见，拥有垄断优势的股票往往具有非常好的投资价值。

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这个国庆，大家都去哪儿玩了？是不是也经历了人挤人、排队2小时起步的囧途？

 

我虽然没出远门，但是万万没想到在市里玩也那么多人，平时经常带孩子去的一个平平无奇的公园，在国庆期间每天人满为患，遍地是“蓬”友。都说旅游的尽头是露营，而我们看到的露营，也是密到看不到尽头。

 

而有一个地方，和露营一样火爆，那就是售楼处。

 

犹记得国庆前，24小时3大政策接连轰炸，传言一个月的楼市政策调整终于落地，认房不认贷，二套首付可降至四成，外地户籍半年社保能买房，多孩家庭和60岁以上家庭成员可多买1套，一下就搅热了十月的楼市。

 

长假看房的人气立刻就蹭蹭地涨，但是头一波收割红利的，依旧是市场中的优等生。

 

比如，金钟板块的中建·锦绣丽城，国庆7天中累计成交50套，表现十分抢眼。据了解国庆期间，该项目接待了不少客户，销售们忙得脚不沾地。

 

销售王哥告诉我：“国庆第一天，我接了30组客户，从早忙到晚，全天都在小跑出汗带看样板房。下午三点吃上午饭，晚十点到家后吃的晚饭，手机显示走了23580步。”

 

 

 

为什么这么火？

 

市场是冷静且挑剔的，他们会从多方面考量，对比，进而做出选择。

 

中建·锦绣丽城给出的第一个答案，就是安全。

 

从房企角度来看，中字头的央企背景以及中建八局在业内的好口碑，是品牌给予客户的安全感。

 

中建八局的母公司就非常厉害，大名鼎鼎的中国建筑，被誉为中国基建第一人。

 

作为共和国的长子，中国建筑是我国专业化发展最久、市场化经营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建设集团，也是我国建筑领域唯一一家由中央直接管理的国有重要骨干企业。投资建设了90%以上300米以上摩天大楼、3/4重点机场、3/4卫星发射基地、1/3城市综合管廊、1/2核电站。

 

中建八局作为中国建筑旗下的排头骨干企业，截至2019年累计创国家优质工程奖项180余项，鲁班奖170余项，特别是詹天佑奖代表着建筑工程的最高荣誉。一般企业就1-2项，而中建八局共获得詹天佑土木工程大奖26项。

 

像我们比较熟知的一些知名建筑都出自八局之手，比如：“新世界7大奇迹”北京大兴国际机场、上海世茂深坑酒店以及天津地区的天津滨海机场T2航站楼、滨海周大福金融中心、天津国家会展中心等。

 

中字头的大手盖房子，那就是降维打击，中建城市发展作为中国建筑第八工程局旗下，从事城市综合开发服务业务的专业平台公司，延续中国建筑的血脉，用建筑世界的水平筑家，品质和质量绝对杠杠滴，买着放心。

 

另一方面的安全感，来自项目的兑现力。现在买房就像拆盲盒，不知道会拆出个啥，在市场普遍缺乏安全感的情况下，谁的兑现力强，谁就会受追捧。

 

▲中建·锦绣丽城效果图

 

中建·锦绣丽城作为中建八局在天津开发的首个住宅项目，也是整个金钟板块的第一个项目，承担的任务是重大的——中建八局在天津的品牌打版，以及整个板块的品质打版，势必会倾尽全力树立一个好的样本。

 

 

 

正所谓欲戴王冠，必承其重，作为板块“领头羊”，中建·锦绣丽城也不负众望，做了很好的榜样示范，项目一期组团已于去年交付入住，有了眼见为实的品质背书，进一步缩短了客户的决策周期。

 

而目前在售的二期、三期组团均以准现房呈现。

 

其中二期将于今年年底交付，三期预计2023年上半年实现入住。

 

 

▲中建·锦绣丽城一期实景

 

一方面，缩短了业主购房的“等待时间”，能够尽早实现居住升级；另一方面，买房也不再抱着“开盲盒”的心态，从采光、景观、格局再到生活配套，无一不是所见即所得。

 

 

▲中建·锦绣丽城一期实景

 

中建·锦绣丽城的另一大优势，在于它的低密规划。

 

在售组团全部为5-9层电梯洋房，容积率仅为1.3，全部1梯两户，社区总户数224户，常住人口基本不超过700人。

 

▲中建·锦绣丽城效果图

 

低密+花园+洋房，这三个词语组合在一起，就是王炸般的心动值。

 

低密意味着单位面积居住的人更少，连等电梯的时间都要少一些，人均绿化资源更多，私密性、舒适度都要高很多。

 

让我印象深刻的还是中建工科生的浪漫——社区楼座交错式排布，拼接出“心形”，如此“比心”大有深意。

 

▲中建·锦绣丽城效果图

 

目前天津市面上的大多数项目为了追求简单高效，基本上采用“兵营形”的建筑排布，但是这样就造成了从窗外看过去就是一栋栋楼，甚至还能看到光膀子大叔走来走去，私密感、开阔感都很差，长期居住是非常不舒适的。

 

这时候，就能感受到中建·锦绣丽城“心形”楼座布局的好处了。围绕中央的大景观绿地交错排布，最大化地减少了 “楼对楼”的情况。

 

▲中建·锦绣丽城效果图

 

如此一来，窗前的视野变得非常开阔，也更利于室内的采光；通过这样的排布方式也为每栋楼的业主，在楼下留出了一个共享的院落空间，做到栋栋有园子、户户可观景。

 

花园式景观的营造上，也能看出中建“大手”的功力。

 

约1.3万㎡园林，绿化率约40%，“四进式”景深庭院的礼序空间，门为礼、庭为合、巷为境、院为乐，层层递进，可以说一眼望过去全是景儿。

 

景观会客厅设有廊架，业主们休憩、会友，在自然中谈天说地，更容易拉近彼此的亲密度。

 

三期组团的全龄化儿童游乐空间，以“花”为主题，打造了一处“与花为伴，向阳而生”的社交娱乐场景。

 

摇摇马、滑滑梯、跳格子、追逐赛道，家长再也不用担心孩子沉迷手机。老人的户外健身角离儿童游乐区也很近，这样一边带孩子，一边健身，还能一起探讨带娃经验，非常人性化。

 

社区中加有一条环形夜光跑道，彩色沥青铺装，色泽鲜艳、耐久性、防滑性好，让脚步每次接触地面都贴合舒适，在安全与无忧的状态下，找到跑步时的真正快乐。

 

户型面积约85㎡-125㎡，同比于市面上同面积产品，在空间细节上，项目处理得更加合理，很大程度上提升了居住的体验感。

 

如约85㎡户型，因为本身面积大小摆在那，就像螺壳里做道场，要想方方面面兼顾非常难，中建·锦绣丽城做得却很妙。

 

约85㎡做了三室，同时也不牺牲会客的空间，客厅开间达到约3.8米，干湿分离的卫浴，避免了早晚高峰卫浴使用压力。

 

约125㎡的户型，最突出的亮点就是凸式阳台设计，一般阳台都是含在客厅里，与另外两个开间齐平，凸式阳台就像游轮的甲板，可以让人更有沉浸感，景观视野更好。

 

四叶草布局的四室的设计实现了空间集约，动静分区得宜；主卧套间设计，也照顾到了主人的私享需求；LDKB一体化设计，贯通家庭交流中枢，使用起来非常便捷，周整。

 

 

这样的产品，拥有相当高的性价比。

 

可以算一笔账，容积率约1.3的花园洋房，百万起步，在市区简直是不可想象的，中建·锦绣丽城在价格上的优势有目共睹。

 

 

 

作为新兴的居住板块，客户更看重的是未来生活。

 

金钟作为全新的环内居住板块，它与市区的紧密关系一定程度上加速了它的崛起。

 

外部依托志成快速路、金钟河大街、 昆仑快速路、外环东路等交通干道，思源东路连通新中环，和市中心水乳交融。

 

通过金钟河大街能直接通达市中心重要的热点商圈、景点，比如中国铁建广场、北宁公园、古文化街、津湾广场。

 

▲中建·锦绣丽城区位图

 

住中建·锦绣丽城，可以无缝共享这些城市配套。

 

拉近板块与中心城区距离的，还有项目周边的双轨规划。

 

如今地铁6号线已全线贯通，辐射范围可抵海河教育园、津南腹地。规划建设中的10号线，将与6号线在徐庄子站实现换乘。

 

此外，地铁10号线还将在项目内再增设一个站点，相比于金钟板块其它位置，这里受地铁红利辐射更大。

 

中建八局按照“大城”模式对中建·锦绣丽城加以规划，致力于打造国内新一代城市建设示范区。

 

项目整体规划约260万方大城，以ETOD为核心，打造双轨双轴、三坊、四园、八教的全能生活圈。在住宅组团交付的同时，配套资源也在不断兑现。

 

 

▲中建·锦绣丽城效果图

 

目前，体量约2.1万方的商业项目即将兑现，将进一步丰富金钟板块内的商业配套。

 

教育方面，中建·锦绣丽城也是做了非常周密的规划。整个项目内规划有1所中学、3所小学、4所幼儿园，幼儿园、小学、中学一应俱全。

 

在二期地块内，中建城市发展与政府合力打造24班制公立小学，实现近距离、目送式入学体验。

 

真正的全能、高配，填补了城市东部新型低密居住空间的空白。

 

新政落地即见成效，对于中建·锦绣丽城来说，是意料之中，也是情理之中。

 

都说，机会总会留给有准备的人，“天晴时修屋顶”，当你在周期性市场，努力沉淀打磨产品、修炼内功，把自己打造成“绩优股”，那么，当行情起来的时候，你就会是那个大赢家。

去年底以来，白马蓝筹股引领市场调整。据中证君多方了解，不少公、私募基金在卖出中国平安、招商银行、恒瑞医药等重仓股。

明星个股回调 机构你来我往

Choice数据显示，2018年10月18日至2019年1月3日，上证50指数下跌近300点，跌幅达6.59%，居各大指数之首。

上证50主要成分股贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、中国平安等均为基金重仓股。期间恒瑞医药下跌12.15%，招商银行下跌14.21%、贵州茅台下跌11.37%、中国平安下跌13.22%、伊利股份下跌8.31%。其中，中国平安、贵州茅台、招商银行为基金三季报持有的前三大重仓股。

具体来看，基金三季报显示，中国平安为基金第一大重仓股，持有基金达697只，持有总市值达271.24亿元；贵州茅台为基金第二大重仓股，587只基金持有，基金持有总市值达241.79亿元；招商银行是第三大重仓股，426只基金持有，持有市值达134.83亿元。伊利股份、恒瑞医药亦位列基金前20大重仓股，均有200只以上基金持有。

中证君多方了解到，在白马蓝筹股的此轮下跌中，部分基金选择了卖出。

“最近的确在卖出。”某公募基金经理李明（化名）告诉中证君。有分析人士指出：“这些下跌较多的上证50股票基本都是银行、非银、地产等权重股，又是基金重仓股，如果不是基金卖出，很难有那么大资金使这些股票下跌这么多的。”

另一位公募基金经理郭涛（化名）称，以上权重股前期表现较好，但近期基本面也在承压，很难做到继续独善其身。“还是先卖出降低仓位再说。”

相聚资本研究员张翔也表示，对受利空因素影响的明星个股近期已经有所减仓。

虽然部分基金选择减持，数据却显示部分长线资金持续买入。

Choice数据显示，2018年10月18日至2019年1月5日，沪港通十大活跃成交股统计，中国平安、招商银行、贵州茅台、伊利股份均有不同程度买入。中国平安净买入67.72亿元，招商银行净买入71.71亿元，贵州茅台净买入51.93亿元，伊利股份净买入15.87亿元。

卖出是战术性的

机构选择卖出部分重仓的白马蓝筹股，主要有以下几点原因：

利空因素下基本面不及预期。李明表示，外围贸易摩擦对国内经济的影响或将逐步显现，经济下行风险释放，未来会逐步反映至上市公司报表，而这些基金重仓股基本都是过去两年的绩优股，在整体宏观经济下行的趋势下，引发市场对这些公司未来盈利预期下行的担忧。

郭涛也强调这些个股基本面的变化：“长期角度看，估值虽低，但所涉及的板块基本面也在承压，各种原因导致其需求端出现一定程度的萎缩，在弱市下很难做到独善其身。”

应对赎回被动卖出。李明称，很多基金年底调仓或为应对赎回降低仓位，导致流动性较好的重仓股下跌。而在熊市的时候，市场信心不足，很容易出现一定的踩踏现象。

晶宏投资总经理潘玥表示，由于部分基金可能面对赎回压力，因此被动卖出。

“确定性溢价”，投资性价比降低。潘玥认为，弱市下估值回归、“确定性溢价”的消失是回调的主因。她指出，这些明星股之前有“确定性溢价”，这个溢价也被市场认同，认为个股能够实现确定性增长就可以给出更高估值。不过，当这些个股的估值偏离盈利增长过多，叠加市场流动性紧张、风险偏好降低等催化因素，必将产生估值回归。

换仓低估值优质成长股。值得注意的是，不少机构在卖出白马蓝筹后选择加仓低估值优质成长股，这或许表明投资性价比的变化也成为机构卖出部分白马蓝筹股的原因。

郭涛表示，对白马蓝筹还是以降低仓位为主，新增仓位主要向主题投资轮换，风险收益比更高。潘玥指出，当前市场正处于估值底部区间，从未来的股价空间看，一些偏成长类的低估值个股，同样具备很强的盈利增长确定性，投资的性价比更高。

回避波动 仍战略性看好

虽然卖出的理由众多，但业内人士对上述明星公司的质地和长期投资价值都予以认可，甚至表示未来将择机买回。

李明说：“这些龙头绩优股在大幅杀跌之后，估值已趋于合理，而公司的基本面并没有发生实质变化，竞争优势依然强劲，中长期投资价值不改。未来还会买入这些股票，因为这些公司都是国内龙头企业，竞争优势毋庸置疑，买入并持有这些价值股，中长期来看会带来不错的收益。”

潘玥也表示，对质优但估值暂时过高的股票保持关注，等待估值回归到合理区间后待机买入。

上海某大型公募基金策略分析师王刚（化名）指出，一段时间以来保险等偏长线的资金持续进驻上证50ETF和相关成分股，这部分进入的资金无疑认可了当前点位下大盘蓝筹的长期投资价值。长线资金进驻上证50是好事，这些资金风险偏好较低，预期收益也没有那么高，长期持股有助于指数走出慢牛行情。

在部分机构的战术性卖出下，白马蓝筹股何时止跌？

郭涛表示，以上证50为代表的大盘蓝筹何时开启上涨，是由买方和卖方形成新平衡的边际变化决定。考虑到价值投资也得控制回撤风险，当前基本面仍在变化，不确定性因素尚未彻底消退，还需进一步观察。

张翔同时表示，对于非常看好的核心持仓，即便采取了战术性卖出，一般也会保留一定底仓。并且在利空因素充分反应或者消失后，加仓的速度很快，因为对这些个股已经有了充分的深入研究。“事实上，这些明星个股在利空因素消失后，因为长期投资价值被一致认可，所以股价上涨很快”。

不过，也有基金经理表示，对好公司的“基本面择时”，长期看未必能带来最好的收益。他说：“A股的好公司是长期低估的。仅仅因为一些短期扰动因素而选择卖出，买入一些不那么优秀的公司，有时候可能适得其反。长期看，只有拥抱最好的公司才能带来最高的收益。”虽然旗下产品净值回撤较大，但该基金经理并不悲观：“市场情绪回暖后，好公司的股价回升会很快。”

对于战术性卖出与长期持有孰优孰劣，李明说：“不同基金有不同的策略观点和操作方式，市场风格也是变幻莫测，但是过去两年价值投资的理念已渐渐深入人心，个人认为部分机构短期卖出价值股很难颠覆价值投资的趋势，尤其在经济不好的时候，更应该买入价值股为投资者带来收益。”

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来源:中国证券报

7月22日，科创板大幕拉开，进入交易时间，在科创板正式上市交易之前，市场持续保持了缩量震荡的态势。上周，上证指数周跌0.22%，深证成指周涨0.16%，创业板指周涨1.58%，上周两市日均成交额为3740.99亿元，整体仍为缩量震荡，其中创业板市场走势稍强。

分析人士表示，借鉴近十年前创业板首批上市公司“28星宿”故事，科创板作为一个新的板块上市后，短期可以提振市场的风险偏好，长期来看科创板将会引领股票市场估值体系重塑，市场化定价机制将逐渐增强。

市场聚焦科创板

科创板7月22日正式拉开大幕，就短期而言，科创板如何表现吸引了全市场投资者的目光。从创业板最初表现来看，2009年10月30日，创业板正式开市，当日沪指上涨1.2%，收于2998.85点。创业板首批28只股票上市首日平均涨幅为106.23%，其中金亚科技当天涨幅超2倍。创业板首批28只新股上市后5个交易日累计股价平均跌幅为10.89%，仅有鼎汉技术、吉峰科技两只股票在此期间股价上涨，而上市首日涨幅最大的金亚科技后5个交易日累计跌幅最大，累计下跌23.51%。

拉长到1个月的情况来看，创业板首批28只股票上市后一个月股价趋于平稳，平均涨幅为7.89%，其中约57%的个股在此期间上涨。而从上市一年后的情况来看，创业板首批上市股则呈现两极分化，整体平均涨幅为5.96%，上涨与下跌各占一半，其中吉峰科技、银江股份、爱尔眼科累计涨幅在60%以上，网宿科技、新宁物流、宝德股份、金亚科技累计跌幅超20%。

创业板历史数据显示，首批新股首日上涨明显，而随着时间的推移，首批上市股股价表现差异拉大，其中既有10年上涨10倍的牛股，也有跌回发行价甚至破发的股票，还有面临退市的股票。

对于科创板首批新股上市后的市场表现，西南证券首席策略分析师朱斌认为，首先，科创板依然会有不错的赚钱效应，但应降低打新预期收益率。其新股上市后1个月内的收盘价大概率将高于发行价，但打新收益率大概率将低于23倍固定市盈率发行的A股新股。其次，科创板的价值回归将快于A股其它板块新股。随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归。对于科创板而言，由于其采用了20%的涨跌幅设计，股价向价值回归的速度也会加快。第三，科创板的炒作程度将小于现存A股新股。一方面是由于科创板投资者准入门槛更高，散户数量更少，另一方面是由于科创板市场化的定价机制，同时上市后5天内不设涨跌幅限制。最后，科创板开板有利于成长股板块的估值提升。

中信证券表示，科创板首日走势大概率呈现高开低走再缓慢抬升的趋势。在T+1机制下，首日充分换手后，卖出压力会明显衰减，所以持续调整空间有限，更可能走出高开低走再缓慢上行的走势，过往创业板新股的分时走势也符合此特征。

市场缩量反弹

上周五，两市缩量反弹，上证指数上涨0.79%，报收2924.20点；深证成指上涨0.81%，报收9228.55点；创业板指上涨1.15%，报收1541.98点。在反弹行情之下，两市量能仍未有效放大，与前一交易日相比两市成交额均有所缩量，其中沪市成交额为1490.71亿元，深市成交额为2008.91亿元，两市合计成交额为3499.62亿元。

Choice数据显示，从7月5日以来，近11个交易日，两市多数交易日处于缩量震荡状态，期间仅有7月8日和7月15日两市成交额超过4000亿元，其他9个交易日两市成交额均位于4000亿元下方。7月8日-7月12日这周的交易日，两市累计成交18300.84亿元，日均成交额为3660.17亿元，创今年春节以来新低。上周，除上周一两市成交额超过4000亿元外，其他4个交易日两市成交额均位于4000亿元下方。上周全周两市累计成交额为18704.94亿元，日均成交额为3740.99亿元，仍表现为缩量。

兴业证券首席策略分析师王德伦对中国证券报记者表示，7月份数据验证期是导致市场缩量的主要矛盾。这体现在两个方面：其一，GDP、投资和消费等季度数据、月度金融数据和中报业绩预告等陆续出炉，市场关注焦点转向基本面。经济相关数据显示企业生产意愿短期难以明显提升，基建、制造业和房地产三大投资低位略升，消费韧性凸显，金融数据表明宽信用继续推进，但难以回到一季度水平，且中报预告显示部分公司业绩大幅低于预期，基本面压力是决定这一阶段市场走向的关键因素，市场因此出现较明显的观望情绪；其二，全球央行货币宽松预期是引领本轮全球风险资产上涨的重要原因，但6月份美国非农数据超预期，降息预期有所减弱，引发北上资金出现较大幅度净流出。

国盛证券认为，科创板开市，短期内对市场情绪提振或超预期，但市场仍可能低估了科创板第一批新股的赚钱效应及对市场情绪的拉动。

短期风险偏好有望提升

在科创板正式上市之后，市场人士认为市场情绪将受到提振。王德伦表示，科创板作为一个新的板块上市后，短期可以提振市场的风险偏好，长期来看科创板将会引领股票市场估值体系重塑，市场化定价机制将逐渐增强。相比主板，科创板交易规则与主板市场存在的显著差异，如前五日交易不设涨跌幅限制，五日后涨跌幅设在20%，以及以专业机构为主的投资者结构等将会在短期提振市场交易情绪，除了交易首日即可开展的转融通业务等交易制度红利释放之外，保险、外资等长线资金入场意愿逐渐增强也将会在支撑市场流动性。参考A股2009年至2012年市场化询价的新股发行后市场表现，优质公司将会获得专业机构投资者持续青睐，获得更高的估值溢价，而劣质公司将逐渐在市场中被检验，投资者用脚投票叠加史上最严退市制度，估值提升将受到较大限制。

向前展望，王德伦表示，科创板将会逐渐实现其两重使命：其一，从经济发展维度来看，科创板助力中国经济从“投资驱动”转向“创新驱动”，通过发挥优胜劣汰的功能来促进优质科创公司不断做大做强；其二，科创板作为资本市场增量改革试验田，会逐渐提高直接融资比重，促进资本市场更加健康地良性发展。这两重使命意味着科创板不仅可能是中国未来科技龙头公司的诞生地，也可能是中国股市“长牛”的发源地。

同时，市场在7月22日会进入主板、中小板、创业板、科创板、新三板等共同交易时间，王德伦表示，市场进入几大板块共同交易时间之后，科创板与主板、中小板、创业板共振的可能性较大。在投资布局上，他表示，参与科创板的投资者短期重点关注相关投资标的的破发风险，中长期则基于标的基本面和市场竞争力来选择能够持续成长的优质标的。参与A股市场的投资者短期重点把握业绩超预期、性价比仍然较高的核心资产，中期关注具有全球竞争力的核心资产和具有较强市场竞争力、持续成长能力的大创新两个方向上带来的投资机会。

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