■本报见习记者 王 珂

近日，监管层对并购重组规则的改革动作频现，10月19日，证监会发布《关于并购重组审核分道制“豁免/快速通道”产业政策要求的相关问题与解答》，进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型如下：高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、电力装备、新一代信息技术、新材料、环保、新能源、生物产业；党中央、国务院要求的其他亟需加快整合、转型升级的产业。

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《证券日报》市场研究中心根据Wind数据统计发现，在煤炭、电力、重型装备以及钢铁等Wind指数成份股中（电力指数成份股仅保留火电公司），共有39家公司企业性质为央企。

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日前，中国证监会副主席方星海表示，将持续推进并购重组市场化改革，发挥上市公司兼并重组对经济迈向高质量发展的引领作用。并表示以“同行业、上下游”资产为目标的产业并购占比不断上升，占已审结并购重组申请的71.88%，已成为市场主流。

市场表现方面，上述46只并购重组概念股中，共有43只个股期间实现上涨，占比93.48%。其中，当代东方（24.95%）、青海华鼎（21.07%）、华正新材（20.85%）、杰克股份（20.69%）、汇鸿集团（19.08%）、新华锦（19.07%）、亚星客车（16.89%）、京能置业（16.43%）、百利科技（15.14%）等9只强势股月内累计涨幅均逾15%。此外，凯莱英（13.65%）、华统股份（13.22%）、*ST双环（13.08%）、苏交科（12.57%）、长方集团（11.45%）、康旗股份（11.16%）、大连热电（10.43%）等7只个股期间累计上涨均达到10%以上。

资金流向方面，苏交科（7307.43万元）、华正新材（4242.58万元）、汇鸿集团（3180.82万元）、联美控股（2066.11万元）、深天马A（2025.78万元）、宝利国际（1737.14万元）、农发种业（1701.86万元）、京能置业（1028.97万元）等8只个股11月份以来累计大单资金净流入均逾1000万元，绿康生化（931.56万元）、深深宝A（868.86万元）、航锦科技（868.05万元）、康旗股份（796.27万元）、金新农（761.22万元）、大连热电（735.63万元）、精华制药（512.19万元）等7只个股月内也均受到500万元以上大单资金追捧。

数据统计发现，上述46家上市公司中，共有28家公司2018年三季报净利润实现同比增长。其中，*ST双环（269.21%）、清水源（262.48%）、当代东方（238.03%）、京威股份（234.06%）、航锦科技（176.62%）、汇鸿集团（176.47%）、博云新材（128.16%）等7家公司三季报净利润均实现同比翻番。另外，农发种业、京能置业、药石科技、厦门象屿、哈工智能、杰克股份、百利科技等7家公司也有不错的业绩表现，报告期内净利润均实现同比增长50%以上。

进一步梳理发现，已有11家上市公司率先披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司家数达7家。具体来看，博云新材年报净利润有望实现同比增长148.09%，京威股份（65.00%）、精华制药（60.00%）、凯莱英（35.00%）、康强电子（30.00%）、华统股份（25.00%）、孚日股份（20.00%）等6家公司预计报告期内净利润同比增长均达到或超过20%。

博云新材较为典型，公司预计2018年1月份至12月份归属于上市公司股东的净利润为：2000万元至3000万元。业绩变动原因：主要为公司挂牌出售控股子公司博云汽车82.59%股权获得部分投资收益所致。

估值的高低往往是衡量个股是否具备安全边际的重要参考指标之一。上述46只个股中，共有7只个股最新动态市盈率低于A股平均水平（13.78倍）。具体来看，清水源、孚日股份、北方国际等3只个股最新动态市盈率分别为：12.72倍、11.48倍、11.08倍。厦门象屿（9.68倍）、汇鸿集团（8.53倍）、茂业商业（7.33倍）、京威股份（7.12倍）等4只个股最新动态市盈率均不足10倍，后市表现值得关注。

对于苏交科，安信证券表示，目前公司布局全国产业链，整合海外资源，同时激励机制完善，业绩保持持续增长，在基建补短板政策背景下，2018年第四季度有望实现新签合同金额和业绩增速的提升。预计公司2018年至2020年每股收益分别为0.72元、0.89元、1.1元，首次给予“买入-A”评级。

对于电子行业的未来发展方向，川财证券表示，中国已成为全球半导体最大的市场，在强大的需求和有力的政策推动下，芯片行业正迎来第三次产业转移。半导体销售方面，中国半导体材料销售份额约占全球总额的1/3。业内人士则表示从两个角度对电子板块进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件具有较高的成长空间。二是，关注政策扶持的细分板块，例如半导体。推荐相关标的：三安光电、顺络电子等。

分析人士指出，近期一系列有关政策的落地，核心是继续深化并购重组市场化改革，激发和提升市场活力，支持上市公司依托并购重组做优做大做强，后市重组概念股或将迎来机遇，尤其是中小板、创业板上市公司，有望提升外延发展的机会，进而优化改变市场生态。

今天，9家中材系股票集体复牌。然而，市场并不是特别买账，中材系股票大多数高开低走，近半数股票逆市下跌。其中，北新建材(000786,诊股)大跌超3%，祁连山(600720,诊股)、宁夏建材(600449,诊股)分别下跌2.53%和1.85%，表现较好的中材科技(002080,诊股)收盘大涨8.05%，中国巨石(600176,诊股)和中材国际(600970,诊股)均上涨2%左右。两只相关港股也出现巨大分化，中材股份高开近23%后收盘仅上涨12.57%；中国建材表现更加惨淡，收盘下跌1.99%。

不仅仅是上述央企合并概念股表现较一般，此前中国神华(601088,诊股)、国电电力(600795,诊股)合并，国电电力已经跌破合并前的价格；央企混改概念的表现也难言乐观，龙头股中国联通距离此前跳空缺口只有几分钱的差距。

大型央企旗下小市值壳概念股通过卖壳、借壳、资产注入等方式实施资产重组，相比央企合并、混改等形式的重组，对于投资者来说有更大的吸引力。近日，中信集团旗下的中葡股份(600084,诊股)发布公告，拟收购青海中信国安(000839,诊股)锂业发展有限公司（下称“国安锂业”）100%股权。一旦上述方案成型，中葡股份将变身锂电概念，“钱景”可期。

有资本运作动向的远不止如此。数据宝粗略统计显示，还有10只股票有一些资本动作，有失败的有成功的。比如香梨股份(600506,诊股)股权转让、凤凰光学(600071,诊股)终止购买资产等。将上述这些股票剔除，在国企改革加速推进的大背景下，剩下的股票或有较大可能进行资本运作。同时，为了获得更高的弹性，将大市值股票删除，最后剩下28只股票。

上述28只股票，从A股市值角度看，最低的金自天正(600560,诊股)，仅有28.76亿元；西昌电力(600505,诊股)、瑞泰科技(002066,诊股)等个股市值低于35亿元；轴研科技(002046,诊股)、湘邮科技(600476,诊股)、*ST上普(600680,诊股)、蓝科高新(601798,诊股)等个股市值低于40亿元。

从大股东持股比例看，中航三鑫(002163,诊股)第一大股东深圳贵航实业持股比例最低，仅13.74%；东方锆业(002167,诊股)、北化股份(002246,诊股)、航天通信(600677,诊股)等个股第一大股东持股比例不足20%。

另外，考虑到股价低位重组成功的概率更高（中葡股份也是低位停牌重组），将年内股价下跌超过10%的股票纳入考察，就仅剩下16只股票。其中，*ST上普年内大跌51.37%位居跌幅榜首位；国电南自(600268,诊股)、湘邮科技、瑞泰科技、金自天正、东安动力(600178,诊股)、冠豪高新(600433,诊股)等个股跌幅均超过20%。

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