核心观点

2022年军工业绩持续较快增长。从我们跟踪的103只军工标的整体情况来看，2022Q1-Q3实现营业收入共3983亿元，同比增长10％；实现归母净利润共292亿元，同比增长6％。材料板块和航空板块业绩增速较快，2022Q1-Q3材料板块和航空板块营收增速分别为29％和13％，归母净利润增速分别为36％和16％。

中国航发集团

一是确立央企社会责任与历史使命，军工龙头企业或逐步打造军工龙头企业：作为中国经济的旗舰和领航企业，预计各领域央企或将重点打造支柱型上市公司，军工领域龙头企业或将涌现；

乐凯胶片（600135）：民营领域为主。

三是看【资金】
筹码是否集中，有主流资金参与，筹码锁定度高；资金决定股票的趋势和空间，有大资金介入，更容易起爆；

航天动力（600343）：航天六院(有庞大的优质资产)的唯一上市平台。

利达光电002189：与中光学集团重组已完成，公司名称变更为中光学，兵装集团光电板块唯一上市平台。

中国电科：卫士通002268网络安全。

航天工程（603698）：煤气化技术及关键设备销售。

　　以下是部分龙头企业简介

振芯科技300101：绕北斗卫星导航应用的“元器件.终端-系统”产业链。

1）机构持仓：业绩兑现带动配置提升，景气如期增配空间显著

北斗星通002151：北斗，大基金。

海康威视002415：社会安全。

目前板块已经进入战略配置期，首选国家队，优选民参军，关注混改阶段性机会。在标的选择上，首推国家队龙头公司，尤其是市场化程度较高、上市公司核心资产占比高、最受益于产业链业绩释放的上市公司。其次推荐技术门槛较高、市场空间大、具备核心竞争力与先发优势且估值合理的民参军公司。

中国银河证券表示，当前军工板块估值分位数约45%，提升空间较大，恰逢半年报窗口，建议关注业绩确定高增长个股和业绩超预期的个股，逢低布局全年确定性增长机会。建议“五维度”配置：

亚光科技300123：017年收购亚光电子成为A股中军用微波电路产品收入规模最大的上市公司。

拉长周期来看，该板块与半导体板块的走势非常接近，同样是在相对较低的位置开启宽幅震荡的走势，目前在小压力面前震荡蓄力，等待突破。在基本面较好的情况下，可以适当关注军工板块中的低位个股。

江龙船艇300589：公务执法船艇。

雷科防务002413：雷达系统。

深圳

中直股份600038：直升机产业与平台，重点机型放量在即，军改后陆航部队编制扩大

兵器装备集团

中船科技600072：收购中诚装备80%股权、海鹰集团100%股权。

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