文｜和讯财经 张星钰

随着董事长离任，金种子酒(600199)或将正式进入“华润时代”。

华安证券表示，应当积极寻找情绪催化下的错杀标的，积极布局明年。短期来看，考虑到疫情散发影响，消费场景有所承压，四季度仍需关注库存去化节奏及动销表现。

【财华社讯】今日午盘，截至13:15，白酒板块下挫。青青稞酒(002646.CN)跌10.01%报19.78元，迎驾贡酒(603198.CN)跌10.00%报45.7元，酒鬼酒(000799.CN)跌10.00%报225.53元，海南椰岛(600238.CN)跌9.98%报19.49元，金种子酒(600199.CN)跌9.97%报16.43元，舍得酒业(600702.CN)跌9.88%报189.1元，水井坊(600779.CN)跌9.87%报128.97元，山西汾酒(600809.CN)跌9.69%报313.18元。

图源：上市公司公告

而且，金种子酒扣非净利润已连续三年半亏损，合计亏损金额超6亿元。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

文章称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。

鹏扬基金表示，当前海外风险频发，国内经济复苏和政策力度成为投资的关键。上周央行先进行了2810亿元的MLF超额净投放，又于周五晚间宣布将于3月27日降准，凸显政策维持流动性宽松，支持经济复苏态度坚定。

基本面上，近期白酒行业上市公司三季报披露完毕，整体表现韧性十足，且龙头酒企增长韧性仍强，均保持两位数以上增长。

未来，会风格切换，双创市场会迎来一轮漂亮的反弹，无论是新能源、半导体、医疗。但是，大家都不看好它们了，100个分析师，有99个唱空，那么大多数人就是对了吗？

新一轮反弹来了？

来到金种子酒后，贾光明很快启动了高端化战略，成立了金种子馥合香营销有限公司，专营金种子馥合香次高端白酒、醉三秋1507高端文化白酒，并对柔和大师、柔和种子酒等产品进行换新升级。此外，金种子酒员工也完成了全员身份置换，并完善了绩效考核和员工薪酬激励机制。

金种子酒曾坦言：“白酒行业竞争持续加剧，行业利润进一步向头部企业集中，进一步向中高端和高端白酒品牌集中。公司作为区域性白酒品牌，市场压力一直很大。”

新华基金刚刚解禁，就遇到了个“好时候”，开始不断减持金种子酒。

数据显示，规模以上白酒企业数量从2007年超1300个下降至2019年1176个，规模以上酒企的利润总额从2007年149亿元增长至2019年1404亿元，12年CAGR为20.55%。

金种子酒股价的“狂飙”与华润入主有着直接关系。2022年2月16日，金种子酒发布公告称，控股股东金种子集团的唯一股东阜阳投发，将其持有的金种子集团49%股权，转让给华润战投。此后金种子酒股价闻风而动，连续5个交易日收获涨停。

海富通基金表示，债市方面，本次降准后，银行间流动性将回归合理充裕状态，资金利率有望回落，并带动短端利率回落。但经济仍然处于复苏通道，尽管修复斜率趋缓，但复苏未停，长端利率下行空间可能小于短端，较低的期限利差水平可能有所修复。品种方面，考虑机构普遍存在配置压力，叠加优质信用债供给不足，可以继续把握信用利差压缩的机会，建议仍旧以票息策略为主。

华安证券则发表观点：白酒三季报出炉，整体表现韧性十足，从基本面角度来看，白酒板块并非发生显著变化，一是财报同比改善符合预期(甚至不少龙头酒企利润端超预期)，二是名酒渠道反馈仍旧波动式推进，当前板块调整仍然是外资流出主导下的情绪恐慌。

业绩颓势

罗水星表示，今年经济整体呈现温和复苏态势，企业盈利筑底反弹但弹性可能有限。降准提供充裕的流动性，有利于拔估值的延续，利好TMT和国企估值提升，建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。

而华润战投入股之所以能刺激金种子酒连续涨停也有其原因。

金种子酒未来发展走向如何，和讯财经将持续关注。

创金合信基金首席宏观分析师、基金经理罗水星表示，经济整体处在复苏的路径上，但复苏力度相对比较温和，需要政策的支持。当前基建承担了比较重要的稳增长功能，降准0.25个百分点，释放的长期资金在5000亿元左右，能够有力地支持基建项目的融资需求。

股价“狂飙”

11月4日，A股白酒板块延续了近期强势表现，板块内20只白酒股全线飘红，其中绝对龙头贵州茅台（600519.SH）在前一日短期调整后大涨5.35%，再次突破1500元，报收1516.57元，成交额超100亿元。

在其带动下，当日白酒板块集体大涨，金种子酒（600199.SH）涨幅7.80%位居第一。顺鑫农业（000860.SZ）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）涨幅超6%，舍得酒业（600702.SH）涨幅5.18%，此外迎驾贡酒（603198.SH）、今世缘（603369.SH）、古井贡酒（000596.SZ）等跟涨。

当日A股酒ETF大涨4.84%，同花顺白酒板块涨4.45%。短期看，白酒板块5日主力资金流入45.91亿元，11月4日，五粮液现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第2位，港资总计成交14.51亿。其中，买入9.95亿，卖出4.56亿，净买入5.39亿，净买入额占该股当日总成交量的7.59%。

消息面上，中国酒业协会10月31日联合贵州茅台、五粮液、洋河股份（002304.SH）、泸州老窖、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒等六大白酒龙头发表文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。

文章提到，截至2022年10月30日，从全部已披露业绩的A股上市公司财报来看，前三季度营收和净利润分别同比增长11.4%和7.9%。白酒产业19家上市公司2022年前三季度营收和净利润分别同比增长15.93%和21.18%，营收增速和净利增速均处于市场前列。

值得注意的是，从近期券商研报来看，不少券商机构看好四季度白酒股回暖，开源证券发布研究报告称，三季度末食品饮料基金重仓持股比例8.6%，环比回升0.2%，持仓连续两个月出现回升。该行认为当前位置白酒板块已无悲观必要。首先经过10月份的股价回调，板块估值已回落至较低位置，当前估值已具备布局吸引力。其次旺季疫情的冲击基本已经体现，基本面已经历史低谷时期。虽然市场对于短期基本面变化仍有分歧，但后续随着疫情缓解，行业大概率处于回暖阶段。

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